上周五A股大幅逆转，表明“维稳”已经由市场舆论最终变成为市场各方的一致预期。在市场运行环境逐渐明朗的背景下，加上8月份限售股实际解禁压力可能小于预期，尽管市场面临大盘股中国南车新股的发行，但奥运前的最后一周，A股市场震荡攀升的走势将可能得以呈现。

　　维稳已成一致预期

    上周五沪深股市先跌后升，一改前半周逐步盘跌的调整走势，最终上证综指重新站上2800点关口，全周跌幅也收窄至2.21%。对于过去的一周，我们认为和前期相比，最大的不同在于一直困扰投资者的宏观调控“从紧政策”出现了一些微调，这对“维稳的一致预期”的成功形成起到了决定性的作用。

    此前中央会议明确将宏观调控的首要任务，由双防（防经济过热、防通胀），调整为一保一控 (保持经济平稳较快发展、控制物价过快上涨)，会后各部委即开始陆续出台相关政策。例如银监会表示要满足正常合理的房地产信贷需求，国家税务总局也决定将部分纺织品、服装的出口退税率从11%提高至13%，以帮助经营困难的出口企业渡过难关。这些微调政策的出台，稳定了A股市场的投资气氛，同时投资者也普遍预期，在今后一段时间仍会有类似政策出台，上周五A股大幅逆转走势也正是对这一预期的集中体现。

    不过，针对近期各项微调政策及各类市场传闻进行客观分析，我们认为，多数政策仍主要以微调的方式对经济进行调整，对整个经济体系的实际效果应该较为有限。但这些微调政策出台的背后，更为重要意义应该是A股运行的市场环境改变。特别与上半年相比，随着从紧政策的微调及通胀压力减轻等因素的出现，意味着A股运行所面临的最坏的宏观环境可能已经过去。

　　限售股压力或被夸大

    另一个可能影响本周乃至整个八月的因素是限售股的解禁