本周一市场在管理层以 “全力维护资本市场稳定运行”的总基调下，在2800－2900区间震荡整理，尾盘量能齐升似乎昭示在政策的呵护下，市场的反弹有望在经历休整之后延续。开始于上周的反弹，在国际油价回升、大宗商品价格再创新高、美次债危机状况有进一步恶化倾向等一系列不利的外围因素作用下，大盘于周四开始了调整，这样的调整在大盘反弹过程中应该说是很正常的，投资者不必对此过于紧张。但对此轮反弹到底能带出怎样的一轮奥运行情，我们依然持谨慎的姿态。
首先分析一下此次反弹的成因。可以说反弹源于 “新的预期产生”，也就是之前市场中一些不确定的利好消息。
但我们无法因此而得出乐观的结论，因为这些所谓的利好更多的是一种短期效应，这些因素能够支撑市场走多远，也许效果有限。1、国家出于维持稳定的做多言论，今年以来，类似的做多言论有过许多次，但是并没有实质性的政策出台。市场真正关心的平准基金、并没有进度表。国家经济增长的前景对于预期的影响比鼓舞信心产生的预期，更有保证性，但到目前为止，如果紧缩政策松动，是否从一个侧面反映宏观经济增长已明显放缓。2、紧缩政策是否会松动。目前货币与财政策略的重心都是稳定通胀预期，控制通胀增长。从紧缩政策来看，前期刚上调了成品油与电力价格。短期内放松紧缩货币政策可能性不大。3就估值与业绩增长来说，也是一个波动性较大的因素。对于业绩，仍然存在环比数据下降的忧虑。由于年初以来的紧缩政策影响，工业企业在现金流上非常紧张。而提高油价、电价的负面因素将在三季度得以体现。从当前的各项数据指标来看，企业属于收缩状态，很难取得大的超预期增长。这在上市公司的中报中也有所体现。此外，一个重要的风险是地产的投资可能在下半年难以维持
